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RULE OF 40 / SAAS

Rule-of-40-Rechner

Addieren Sie Ihre Umsatzwachstumsrate und Ihre Gewinnmarge, um Ihren Rule-of-40-Score zu erhalten, und sehen Sie, welches Wachstum oder welche Marge Sie für 40 % bräuchten.

Vom CalcBloc-TeamZuletzt geprüft

Ihre Angaben

01Letzte 12 Monate

Negativ, wenn Sie Verluste machen.

Rule-of-40-Score

40 %

erfüllt die Rule of 40

Erreicht 40 %
Ja
Fehlbetrag bis 40 %
—
Nötiges Wachstum bei dieser Marge
25 %
Nötige Marge bei diesem Wachstum
15 %
  • Rule-of-40-Score = Umsatzwachstumsrate + Gewinnmarge, hier mit der EBITDA-Marge. Ein Score von 40 % oder mehr gilt als Maßstab für ein gesundes Gleichgewicht zwischen schnellem Wachstum und Profitabilität.
  • Bei 15 % Marge bräuchten Sie 25 % Wachstum, um 40 % zu erreichen; bei 25 % Wachstum bräuchten Sie eine Marge von 15 %.
  • Verwenden Sie für beide Werte denselben Zeitraum (meist die letzten 12 Monate oder für eine Vorausschau die nächsten 12 Monate). Wachstum ist in der Regel Umsatz- oder ARR-Wachstum; Investoren sind uneins, ob die EBITDA- oder die Free-Cashflow-Marge zählt, geben Sie also an, welche Sie verwendet haben.

Rule-of-40-Score: 40 % erfüllt die Rule of 40

Wachstum + Profitabilität
Aufschlüsselung anzeigenWert
Umsatzwachstum (gegenüber Vorjahr)25 %
EBITDA-Marge15 %
Rule-of-40-Score40 %
Ziel40 %
Score im Vergleich zur 40-%-Linie
  • Wachstum25 %
  • Marge15 %
  • Score40 %
  • Ziel40 %

40 %

erfüllt die Rule of 40

So wird gerechnet

Die Rule of 40 addiert zwei Zahlen, die sich meist gegenseitig bremsen: wie schnell der Umsatz wächst und wie profitabel das Geschäft ist. Mehr Ausgaben für Wachstum drücken die Marge; Kostensenkungen bremsen das Wachstum. Ein kombinierter Score von 40 % oder mehr gilt als Maßstab für ein gesundes Gleichgewicht.

Brad Feld machte die Regel 2015 bekannt: Wachstumsrate plus Gewinn sollten zusammen 40 % ergeben, wobei er das EBITDA als Gewinnkennzahl bevorzugte.Brad Feld Manche börsennotierten Unternehmen berichten sie inzwischen: Blackbaud definiert seine Rule of 40 als organisches Non-GAAP-Umsatzwachstum plus bereinigte EBITDA-Marge.SEC (EDGAR) Bessemers Variante „Rule of X“ multipliziert das Wachstum mit etwa zwei bis drei, bevor die Free-Cashflow-Marge addiert wird, und bildet so ab, wie viel stärker die Märkte Wachstum belohnen.Bessemer Venture Partners

Die Formel

Rule-of-40-Score = Umsatzwachstumsrate (%) + Gewinnmarge (%)

  • Wachstum: Umsatz- (oder ARR-)Wachstum gegenüber dem Vorjahr, meist über die letzten 12 Monate.
  • Marge: EBITDA-, Free-Cashflow- oder operative Marge; negativ, wenn das Unternehmen Verluste macht.
  • Nötiges Wachstum = 40 % − Marge; nötige Marge = 40 % − Wachstum.

Rechenbeispiel

25 % Umsatzwachstum bei 15 % EBITDA-Marge ergeben einen Score von 40 %, genau auf der Linie. Ein Unternehmen, das um 60 % wächst und dabei 25 % seines Umsatzes als Verlust ausweist, kommt auf 35 % und bräuchte bei dieser Marge 65 % Wachstum, um die Regel zu erfüllen.

25 % Wachstum, 15 % EBITDA-MargeRULE OF 40 / SAAS
PositionWert
Umsatzwachstum (gegenüber Vorjahr)25 %
EBITDA-Marge15 %
Rule-of-40-Score40 %
Ziel40 %

Annahmen und Grenzen

  • Wählen Sie eine Margenkennzahl und bleiben Sie dabei. EBITDA-, Free-Cashflow- und operative Marge können beim selben Unternehmen um viele Prozentpunkte auseinanderliegen.
  • Derselbe Zeitraum für beide Eingaben.
  • Wenig aussagekräftig für sehr junge Unternehmen, deren Wachstum von einer kleinen Basis aus enorm sein kann, während die Verluste hoch sind; dann ist das Burn Multiple oft nützlicher.
FAQ

Häufige Fragen

Was ist die Rule of 40?

Die Rule of 40 besagt, dass bei einem gesunden Softwareunternehmen Umsatzwachstumsrate plus Gewinnmarge mindestens 40 % ergeben sollten. Ein Unternehmen mit 25 % Wachstum und 15 % Marge kommt auf 40; eines mit 60 % Wachstum und 20 % Verlust ebenfalls auf 40. So können Investoren schnell wachsende, verlustreiche Unternehmen und langsamere, profitable auf einer Skala vergleichen.

Welche Gewinnmarge sollte ich verwenden?

Einen einheitlichen Standard gibt es nicht. Die EBITDA-Marge ist verbreitet, viele Investoren bevorzugen aber die Free-Cashflow-Marge, weil sie den tatsächlich erwirtschafteten Cash abbildet. Auch die operative Marge wird verwendet. Bleiben Sie konsequent bei einer Kennzahl und nennen Sie sie, denn dasselbe Unternehmen kann je nach Kennzahl unterschiedlich abschneiden.

Welche Wachstumsrate sollte ich verwenden?

Meist das Umsatzwachstum gegenüber dem Vorjahr über die letzten 12 Monate oder bei Abo-Geschäften das ARR-Wachstum. Manche Investoren verwenden das erwartete Wachstum der nächsten 12 Monate. Achten Sie darauf, dass Wachstum und Marge denselben Zeitraum abdecken.

Gilt die Rule of 40 auch für Start-ups in der Frühphase?

Sie wird vor allem auf Unternehmen mit nennenswertem, etabliertem Umsatz angewendet. Sehr junge Unternehmen können von einer winzigen Basis aus um mehrere hundert Prozent im Jahr wachsen und dabei hohe Verluste machen, sodass der Score stark schwankt und wenig aussagt. In dieser Phase sind Burn Multiple und CAC-Payback meist aussagekräftigere Effizienzkennzahlen.

Warum ist die Rule of 40 für Investoren wichtig?

Sie fasst den Zielkonflikt, den jedes Softwareunternehmen zwischen Wachstum und Gewinn eingeht, in einer Zahl zusammen. Ein niedriger Score deutet darauf hin, dass ein Unternehmen entweder für seine Ausgaben zu langsam wächst oder viel ausgibt, ohne dass das Wachstum dies rechtfertigt. Manche börsennotierten Unternehmen wie Blackbaud berichten ihren Rule-of-40-Score an Investoren, und Bessemers Variante „Rule of X“ gewichtet Wachstum stärker als die Marge.

Quellen

  1. Brad FeldThe Rule of 40% For a Healthy SaaS Company (3 February 2015) · abgerufen am 20. Oktober 2026
  2. U.S. Securities and Exchange Commission (EDGAR)Blackbaud, Inc. Form 10-K for 2025: Rule of 40 definition · abgerufen am 20. Oktober 2026
  3. Bessemer Venture PartnersThe Rule of X (2 January 2024) · abgerufen am 20. Oktober 2026

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